尽管规模仍在增长，但余额宝的增长速度和收益率都在持续下降，这条搅动金融业的鲶鱼，势头已经没有之前那么凶猛。随着资金面紧张局面得到缓解，高收益的光环正在消失，余额宝的美好时代似乎正在终结。7月1日，天弘基金发布《余额宝运行一周年数据报告》，《报告》披露了余额宝的最新数据：截至2014年6月30日，余额宝规模达5741.60亿元，在规模上成为全球第四、中国第一大基金。
余额宝的爆发式增长得益于生逢其时。余额宝上线正好赶上银行闹钱荒，特殊的环境让余额宝获得了超高的短期市场利率，进而吸引了大量关注。
对多数国人而言，传统理财产品起点太高，将钱存入银行获得利息几乎是唯一的理财方式。余额宝既无门槛，又能提供较高收益，自然受到欢迎。
但是随着资金面紧张局势逐步缓解，余额宝赖以获得高收益的土壤也在消失。在年末钱荒的影响下，余额宝的七天年化收益率曾一度走上6.7%的高位，之后便持续走低。5月13号，余额宝收益率跌皮5%，目前余额宝的收益在4.2%左右徘徊。
这种下降趋势可能还会持续。天弘基金研究员表示，今年以来资金面持续宽松、银行间利率一路下行，货币基金收益下滑属正常。如果未来现金资产价值回归正常，货币基金的收益还会继续回落，收益正常水平大概在3%左右。今年余额宝的收益率维持在4%的可能性比较大。
玖富CEO孙雷向腾讯科技表示，余额宝今年的收益应在3%到4%之间，随着资金面得到缓解，余额宝的大额协议存款议价能力也会下降，他认为未来余额宝的收益率“最多与银行定期存款利率持平”。
低收益导致生存危机？
既然超高的短期市场利率是吸引大量用户的杀手锏，那么在收益持续下滑的情势下，余额宝是否会出现生存危机？
数据显示，余额宝用户暂未出现流失，却已增长乏力。根据天弘基金公布的余额宝二季末规模数据，截至2014年6月30日，余额宝规模达5741.60亿元，相比一季度规模有所增长。
天弘基金披露的信息还显示，余额宝的资金规模较一季度末仅增加不及330亿元。而在第一季度，这一数字为3560亿元，是第二季度增加规模的10倍有余。此外，对比第一季度近乎翻倍的高增长态势，余额宝新增用户规模也在大幅放缓，第二季度增速仅为20%。
在孙雷看来，收益下降的威胁是显而易见的。首先是规模的下降，孙雷认为，收益一旦下降，客户们会产生抱怨。随着银行也纷纷推出宝宝类理财产品，形成竞争态势，伴随着人们尝鲜感下降，余额宝的规模肯定会下降。
但是收益下降并不是余额宝面临的根本威胁，从本质上讲，余额宝没有改变金融本身，并且没有创造新的财富。孙雷认为，余额宝利用体制上的漏洞打擦边球，获得了简单、粗暴的增长，当体制捕捉到这个问题，那么余额宝的赖以发展的条件也就不复存在。从目前来看 ，监管层已经在行动。
以当下道路发展下去，余额宝必然面临危机。孙雷认为，尽早与阿里生态对接，实现资产证券化是余额宝更为理性的选择。
